菜籽供应“内外分化”

近期油脂品种价格整体走强，全球菜籽供应宽松的基调明确，国内供需格局取决于进口政策，预计后续国内菜油价格波动幅度将加大。

本月早些时候，加拿大总理卡尼访华，中加关系在双方共同努力下实现转圜。

环球时报援引路透社报道，1月27日，两名贸易消息人士透露，在卡尼访问中国之后，中国进口商已敲定多达10船加拿大油菜籽的采购协议。两位直接了解交易情况的贸易商表示，这批加拿大油菜籽预计将于2月至4月间发货，每船载重约6.5万吨。报道称，10船总计约65万吨的油菜籽，相当于中国2024年全年油菜籽进口量的10%以上。一位消息人士表示，现在把加拿大油菜籽运进中国市场很容易，压榨企业已经提前预订了这些货。

长期来看，上述举措将缓解国内菜油供应偏紧的格局。不过，上周末，特朗普威胁若加拿大与中国达成自贸协议，将对所有加拿大输美商品加征100%关税。随后，加拿大总理表示，加拿大目前没有与中国达成自由贸易协议的计划，当前与中方仅就部分领域关税问题达成解决方案，并非自贸协议。尽管加拿大总理做了较积极的表态，但市场担忧美加贸易摩擦或影响加菜籽对华出口，本周国内菜油期货价格持续上涨。

从供需层面来看，国内菜籽市场供应偏紧，全球市场供应偏宽松。根据美国农业部（USDA）2026年1月发布的供需报告，2025/2026年度全球菜籽总产量达到9517万吨，较2024/2025年度的8600万吨增加917万吨，同比增幅达10.66%，这一增产规模也创下近五年最大年度增幅，进一步夯实了全球菜籽市场供应宽松的格局。

全球菜籽产量增量主要来自加拿大、欧盟、澳大利亚和俄罗斯四大主产地，四地合计增产量占全球总增量的九成。其中，作为全球菜籽第一大生产国与出口国，加拿大增产表现尤为亮眼。根据加拿大农业部2025年12月发布的作物产量报告，2025/2026年度加拿大菜籽产量达到2180万吨，与2024/2025年度的1924万吨相比增长13.3%。加拿大此番增产主要得益于其草原三省（阿尔伯塔省、萨斯喀彻温省、曼尼托巴省）种植季的天气条件适宜，降水与光照匹配度较高，不仅带动菜籽种植面积同比小幅提升3.2%，单产水平也较上一年度提高9.8%，叠加病虫害发生率处于历史低位，最终实现产量显著增长。

欧盟作为全球菜籽第二大主产区，2025/2026年度的产量同样大幅修复，1月的USDA报告显示，该年度欧盟菜籽产量达到2025万吨，高于2024/2025年度的1683万吨，增幅高达20.32%。2024/2025年度欧盟菜籽因极端干旱天气而单产受损，2025/2026年度主产国法国、德国和波兰的气候条件回归常态，单产水平恢复正常。同时，2024/2025年度菜籽价格高位运行驱动农户扩大种植面积，双重利好共同推动欧盟菜籽产量实现跨越式增长。

澳大利亚方面，1月的USDA报告显示，2025/2026年度澳大利亚菜籽产量为720万吨，高于2024/2025年度的640万吨，产量增幅为12.5%。澳大利亚菜籽增产的核心逻辑在于种植区旱情缓解。新南威尔士州与西澳大利亚州降水充沛，改善了土壤墒情，带动菜籽单产显著提升，同时该国菜籽出口需求向好，也进一步刺激农户的种植积极性，推动产量稳步增加。

受中国对加拿大菜籽反倾销调查的影响，2025/2026年度加拿大菜籽出口节奏显著放缓。据加拿大谷物协会统计，截至2026年1月16日，该国菜籽出口进度仅为40.12%，与2024/2025年度同期的54.97%以及五年均值的49.42%相比均存在明显差距。

整体来看，近期油脂品种价格整体走强，马来西亚棕榈油已步入减产周期，叠加中国春节、印度斋月等备货需求支撑，马来西亚棕榈油大概率开启去库进程，进一步推动油脂价格延续上行走势。菜油市场则呈现内外分化格局：全球菜籽供应宽松的基调明确，国内供需格局取决于进口政策，预计后续国内菜油价格波动幅度将加大。