截至2025年9月26日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货略微下跌，基准合约收低0.5%，主要因为全球供应过剩的基本面格局没有改变，出口市场竞争激烈，继续对小麦市场反弹构成压制。

周初小麦期货跌至合约新低，因为受到全球小麦供应充足及阿根廷暂时取消出口关税的影响。不过美国小麦出口坚挺，空头回补活跃，有助于收复周初失地。

美国农业部出口销售报告显示，截至9月18日当周，2025/26年度美国小麦出口销售数量为54万吨，较上周增长43%，较四周均值增长37%，位于市场预期范围的高端。2025/26年度迄今美国小麦销售总量为1364万吨，同比增加23.7%。美国农业部预计全年出口增加9%。

从全球市场来看，俄罗斯和欧盟等主要出口国的产量预估保持高位，出口市场竞争激烈，限制了美国小麦的出口前景。

美国农业部作物周报显示，截至9月21日，美国冬小麦播种进度为20%，上周11%，低于去年同期以及五年均值23%。近来大平原冬小麦产区迎来急需的降雨，改善土壤墒情，对小麦市场带来利空影响。

美国农业部下周二将发布季度库存报告。分析师平均预计9月1日美麦库存20.43亿蒲，同比增加2.6%，如果预测成为显示，将创下2020年以来同期最高库存规模。

持仓数据显示基金继续加大做空小麦力度。截至9月23日当周，投机基金在小麦期货及期权持有净空单97,935手，比一周前增加14%。下面是过去一周期市述评：

9月22日，小麦期货创下合约低点，因为全球供应充足，技术性抛盘活跃。

9月23日，小麦期货收盘上涨，主要受到空头回补的影响。

9月24日，小麦期货收盘下跌，追随邻池玉米市场的跌势。

9月25日，小麦期货收盘上涨，原因是空头回补活跃。

9月26日，小麦期货收盘下跌，原因是投机基金继续抛售。

9月26日收盘时，12月期约比一周前下跌2.75美分，报收519.75美分/蒲；3月期约比一周前下跌2.5美分，报收538.25美分/蒲；5月期约比一周前下跌2.25美分，报收550.25美分/蒲。

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