截至2026年3月13日当周，全球油籽价格大多上涨，芝加哥大豆期货创下近两年来最高水平，因为美国和以色列对伊朗的战争持续，巴西质检收紧引发供应变故，美国生物燃料政策利好预期也提振大豆走强。

周五（3月13日），芝加哥期货交易所（CBOT）的5月大豆期约报收12.2525美元/蒲，比一周前上涨2.04%；4月船期大豆在美湾的现货平均报价为每蒲13.0125美元，上涨0.9%。5月豆粕报收每短吨322.7美元，上涨1.7%；5月豆油报收每磅67.44美分，上涨1.3%；泛欧交易所5月油菜籽期约报收511.25欧元/吨，上涨0.4%；加拿大5月油菜籽报收739.9加元/吨，上涨1.3%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨442美元/吨（含33%出口税），下跌1.6%。

周五，ICE美元指数报收100.362点，比一周前上涨1.40%。中东战争进一步升级，推动国际油价创下三年半高带点，周五全球基准的5月布伦特原油期货报103.14美元/桶，为2022年8月29日以来的最高价，比一周前上涨11.27%。

地缘政治冲突继续主导市场，基金大举涌入农产品期市

地缘政治因素继续占据市场主导地位。美国及以色列与伊朗的战争正在进入第三周，霍尔木兹海峡持续关闭推动布伦特原油价格升至每桶100美元以上的三年半高点，并通过生物燃料传导链条为大豆乃至整个油脂板块提供支撑。据芝加哥农业资源估算，当前大豆期价中已蕴含约每蒲式耳80美分的“战争溢价”。尽管交易商在周末前偶有获利了结，但总体看，多头仍牢牢掌控市场节奏。分析指出，能源价格的飙升对面临春播选择的美国农民而言，堪称“一份意外的礼物”。

本周市场的意外变数来自南美。媒体报道称，由于巴西农业部应中方要求加强了对输华大豆的植物检疫检查，嘉吉公司已暂停从巴西采购对华出口大豆。消息人士透露，中方近期多次在巴西大豆货物中发现活虫、种子处理剂包衣豆粒及热损伤等问题，促使巴西方面收紧了出口检验程序。中粮国际和CHS等贸易公司也报告了类似装运困难。这一变故正值巴西出口高峰期，理论上为美国大豆打开了短暂的对华出口窗口。中国自去年10月下旬中美达成贸易协议后已恢复采购美国大豆，而此时巴西供应阶段性受阻，可能促使中国买家将部分需求转向美国。不过，考虑到南美大豆通常在这个季节更具价格优势，这一窗口的持续时间仍有待观察。

地缘冲突的另一重冲击体现在运输成本上。美国农业部谷物运输报告显示，由于燃料成本攀升，从美湾和美西发往日本的谷物运费周环比分别上涨6%，年初至今涨幅已达16%和25%。中东战事对全球物流链的扰动，正通过运费层层传导至出口报价。

国内市场方面，围绕美国环保署可再生燃料新规的猜测持续升温。传闻称，新规可能将原本授予小型炼油厂的豁免配额中的70%重新分配给大型炼油厂，以推动生物燃料掺混义务的履行。尽管这一消息尚未得到证实，但已在豆油市场中激起涟漪。分析人士指出，2022年至2024年间，美国可再生柴油消费量几乎翻番，但随后因联邦生物燃料税收抵免、原料及生产者资格等政策不确定性而在2025年出现断崖式下跌。此次政策预期若得以兑现，可能再次点燃生物燃料需求，但随之而来的法律挑战几乎不可避免，大型石油公司恐将就强制掺混的合规成本发起漫长诉讼。

天气因素也为远期市场埋下伏笔。美国国家海洋大气管理局气候预测中心预计拉尼娜现象将在未来一个月内转为中性，并在春夏之交朝着厄尔尼诺过渡。历史经验表明，气候模式转换年份往往伴随着更大的产量波动。2012年便是从拉尼娜向中性气候过渡时，美国遭遇极端天气，导致玉米和大豆严重减产。

整体而言，地缘政治冲突带来的高度不确定性、南美供应的突发扰动、美国生物燃料政策预期以及气候模式的潜在转变，正将大豆市场推向一个多重不确定性交织的新阶段。中国仍待采购的约2500万吨大豆刚性需求，为价格提供了底部支撑，但任何单一因素的演变都可能引发市场的剧烈波动。

USDA供需报告分析：美国大豆出口和期末库存预估不变

美国农业部3月份供需报告显示，本月美国大豆产量预估不变，仍为42.62亿蒲，同比减少2.6%。基于迄今为止的贸易实际情况，进口预估上调500万蒲，而由于国内豆粕消费增加，大豆压榨上调500万蒲至25.75亿蒲。出口预估不变，仍为15.75亿蒲，同比降低16.31%。这些调整导致大豆期末库存预估不变，仍为3.5亿蒲，同比增加7.7%。美国大豆库存用量比为8.21%，上月预测8.22%，仍高于上年的7.35%。

报告还显示，生物燃料行业的豆油用量预期调低8亿磅至140亿磅。2024/25年度用于生产生物燃料的豆油用量为117.58亿磅，低于2023/24年度的129.95亿磅。大豆年度均价预估仍为10.20美元/蒲，高于上年的10.00美元/蒲。豆粕价格预估上调5美元至每短吨300美元，豆油价格预估为每磅55美分，较此前上调2美分。

美国农业部预计2025/26年度全球大豆产量为4.2718亿吨，较上月预测调低100万吨，基本上与上年持平。本月全球大豆产量下调，主要反映了阿根廷和乌克兰的大豆产量调低。阿根廷大豆产量调低50万吨至4800万吨，主要因为单产下调，但是部分被种植面积上调所抵消。乌克兰大豆产量调低50万吨至550万吨，主要原因是种植面积减少。全球大豆压榨少有变动，为3.6796亿吨，而出口下调40万吨至1.8717亿吨。

这些调整导致全球大豆期末库存调低22万吨至1.2531亿吨，比上年增长1.2%。全球大豆库存用量比为20.5%，和上月预测持平，但是低于上年的20.72%。

2025/26年度巴西大豆产量预估不变，仍为1.8亿吨，同比增加5%；巴拉圭产量也维持1050万吨不变，同比增加12.7%。中国大豆产量不变，仍为2090万吨。中国2025/26年度进口量估计为1.12亿吨，和上月预测持平，高于上年的1.08亿吨。

USDA供需报告分析：2025/26年度全球油菜籽产量上调至9550万吨

美国农业部在3月份供需报告中将2025/26年度全球油菜籽产量预估上调约50万吨至9550万吨，这将是历史最高纪录，比上年增加11%。头号生产国加拿大的产量预估不变，仍为2200万吨。2025/26年度全球油菜籽贸易基本不变，仍为1823万吨，但比上年增加7.8%。全球压榨预估略微上调至8808万吨，同比增加4.5%。全球期末库存预计为1231万吨，较上月略微上调20万吨，但同比增加24.5%。

美国大豆出口销售表现平平

美国农业部周度出口销售报告显示，截至2026年3月5日当周，2025/26年度美国大豆净销量为45.7万吨，比上周增长19%，但四周均值下降2%。本年度迄今美国大豆销售总量同比减少18.7%，而美国农业部预测全年出口减少16.3%。大豆销售总量相当于美国农业部目标的85%，落后于平均水平93%。迄今为止的装运量占到美国农业部全年出口目标的63%，落后于平均水平79%。

从价格来看，目前巴西大豆是全球最便宜的大豆。国际谷物理事会（IGC）称，3月12日，巴西帕拉纳瓜港口大豆报价为436美元/吨，美湾大豆报价为490美元/吨。

巴西大豆收获完成过半；南美大豆产量前景依然明朗

在南美，巴西国家供应公司（CONAB）称，截止3月7日，巴西2025/26年度大豆收获进度为50.6%，高于上周的41.7%，也高于五年同期均值48.5%。CONAB周五发布月度报告，将2025/26年度巴西大豆产量调低138万吨至1.77847亿吨，因为单产略有下调，仍将创下历史新高。在阿根廷，降雨持续改善大豆作物状况。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示，近来主产区出现降雨，大豆优良率调高至76.2%，比一周前提升了两个百分点。该交易所维持2025/26年度大豆产量预估不变，仍为4850万吨。